本文来自
花旗集团表示，在稳步转向量化紧缩最近几个月引发了股票和信贷市场的动荡之后，市场还要警惕未来可能还会有更多风暴。花旗集团的经济学家catherine mann和cesar rojas本月在写给客户的报告中表示：
“总体而言，金融环境依然非常宽松。全球央行要退出量化宽松政策，资产价格从量化宽松到量化紧缩的调整还有很长的路要走。”
这场量化宽松进程是由美联储领导的，一年多来美联储一直在缩减资产负债表，欧洲央行现在也停止了资产购买计划，日本央行大幅缩减了债券购买规模。随着三家央行的总体资产负债表转向萎缩，全球股市上个季度录得2011年以来的最大跌幅。
2018年各国央行的紧缩政策让大规模流动性注入中断，造成市场波动，引起了投资者的强烈反应。为安抚市场，世界各地的政策制定者纷纷强调，虽然全球经济增长放缓，但前景并没有近期股市大跌所预示的那样黯淡。
花旗集团的经济学家们则指出，此前市场的表现显示其能够承受量化紧缩带来的波动。强劲的劳动力市场应能帮助消费者克服困难，适应“量化紧缩”条件下的股票估值。他们表示，美国和欧洲处在历史高位的就业率应会支持股市，鉴于可用人工的短缺，企业有动力替换或增加劳动力。
该行首席全球股票策略师robert buckland在同一份2019年展望报告中写道：“回报率会下降，波动率会更高，但这轮牛市尚未终结。股票估值看起来并不紧张，股票风险溢价仍然很高。企业活动并未过度，资金流入从未强劲增加。“
不过股市未入熊并不一定是什么好消息，因为这会让央行认为，经济表现依然能够支撑起继续推进货币正常化进程，届时市场或将迎来更剧烈的波动。
其他方面，央行退出量化宽松会让在空前十年的货币刺激中负债增加的借款人面临考验。花旗集团的分析师们估计，加拿大、瑞典、法国和荷兰非金融公司的偿债率将会“飙升”。经济学家dana peterson和pernillehenneberg写道，美国的主权债务违约风险也需要重点“关注”。