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债市掀起恐慌性买入，股市却安静得可怕，这种情况还会持续多久呢？
美债收益率曲线的关键一段出现倒挂，基准德债收益率跌到负值，利率波动指标本周出现2016年以来最大两日涨幅，而与此同时，芝加哥期权交易所的标普500波动率指数（vix）本月基本上保持不变。
美国银行等华尔街银行的策略师警告说，全球国债市场弥漫着的经济担忧情绪，可能会唤醒沉睡的美股。问题是：市场发出的商业周期信号彼此矛盾，因此没有能说明市场如何及何时同步动荡的显而易见的路线图。
“美国国债波动率蹿升未必会带动vix飙升，至少不会马上如此，”weeden & co．的michael purves本周在报告中写道。但“如果美债波动率被推高，应该也会对vix构成支撑。”
技术指标、企业盈利增长和估值情况使股市保持平稳，债市中的专业机构投资者则在担心经济增长能否持续。
purves表示，如果利率市场持续动荡下去，可能会先在板块层面影响到股市波动，“银行板块将出现买需，公用事业板块会遭遇卖压”。但他预计因实际利率下降且美联储持鸽派立场，大盘股指层面的波动率将保持平静。换言之，刺激美国国债大涨的恐慌情绪，对股市而言也是明显的上行推动力。
尽管对冲活动是造成收益率大幅下挫的原因之一，但很难忽视市场对经济增长的担忧。