土耳其里拉已是本季度表现最差的货币，伊斯坦布尔将重新举行市长选举的消息导致其在过去五个交易日下跌超过4%。周四，土耳其里拉兑美元连续第五日下跌，触及八个月新低，投资者为防止土耳其债券违约，推高土耳其信用违约掉期（cds）的价格，五年期cds的价格自去年9月以来首次攀升超过490个基点。
后来，美东时间早上6点刚过，土耳其央行突然以金融市场的波动性为由，采取紧缩货币政策提振里拉。声明称，该央行决定暂停为期一周的回购拍卖，停止以24%的最低利率向贷款人提供流动性。这一决定实际上将商业银行的融资成本提高了150个基点，而无需官方上调基准利率。这个干预措施与3月份那一次相似。
声明之后里拉跌幅有所收窄，但是怀疑论者很快出现。荷兰拉博银行的piotr matys称：“这不过是为了阻止美元/里拉飙升罢了，但它导致货币下跌的国内因素是不会改变的……”经济学家ziad daoud也认为土耳其央行的干预将失效，最坏的情况下还可能加速里拉下跌。他说：
“通过暂停为期一周的回购拍卖来收紧货币政策是不可能阻止里拉下跌的，今天的问题更多是政治而非经济方面。而且，该行低存款利率限制了任何加息的有效性。”
投资者们或许还记得，土耳其央行在3月22日就曾停止过一周回购拍卖融资，但4月8日又重启。高盛指出，这样的收紧不过是将资金转移到别的窗口，而非通过主要政策利率来实现，“效果自然也不会很好，因为它似乎就在暗示：这样的收紧只是暂时的。”高盛还补充道，频繁转换融资窗口而非调节主要政策利率，可能会削弱货币政策的效力。
这次高盛可能说对了，土耳其央行采取紧急干预措施不足两小时后，空头再度火力全开，美元/里拉跌回央行发布声明之前的水平。这证明了市场不再惧怕该央行的任何行动。
高盛的外汇策略师们在谈论土耳其该如何是好时表示，当局最终将需要通过上调主要货币利率来收紧国内金融状况，至于加息的幅度，则要取决于其对国内其他利率的影响程度，尤其是对于国内存款利率。高盛写道：
“在我们看来，土耳其里拉最近承压主要是因为国内货币需求下跌，这主要体现在不断增加的美元化存款基数。因此，（土耳其）需要更高的存款利率来保卫金融稳定性。”
难就难在，土耳其总统埃尔多安也是一个讨厌高利率的人。他最近还暗示，是时候降息了。当然，就算土耳其央行再次将隔夜拆借利率提高到1000% 以上，或者就算短暂加息，都会导致经济更快崩溃。更惨的是，埃尔多安统治之下，就连国际货币基金组织想伸出援手也不会被允许。
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