截至5月27日（周一）收盘，腾讯控股（00700.hk）收跌0.31%至323.8港元，录得八连阴，八个交易日累跌13.42%，而323.8港元的收盘价较该股上个月11日的高点400.4港元则跌逾19%。目前腾讯总股本为95.21亿股，即该股市值在近八个交易日中蒸发了约4684.33亿港元，按照港元和人民币最新汇率，相当于4114.76亿元人民币。
4114.76亿元人民币是怎样一个概念？联想控股（03396.hk）最新市值为419.41亿港元（约合368.41亿元人民币），即腾讯在这八个交易日中跌去了十一个联想控股有余。而若按大家更熟悉的汽车股来计，截至今日收盘，比亚迪股份（01211.hk）市值报1235.85亿港元（约合1085.58亿元人民币），这八天内腾讯消失的市值也大致相当于三个比亚迪有余。
这波下行的幕后推手是什么？一季报可说是“罪魁祸首”。腾讯于5月15日港股盘后公布了最新财报，次日便拉开了本轮下挫的序幕。从财报来看，腾讯今年第一季度营收为854.65亿元人民币，实现了16%的同比增长，但这一增长率却为三年来同期最低（前三年依次是43%、55%、48%）；公司权益持有人应占盈利为272.1亿元，同比增长17%，显著低于去年同期61%的增速。而就外界广为关注的腾讯“现金奶牛”网络游戏业务而言，该业务q1为腾讯贡献了285.13亿元营收，与去年同期大致持平，表现难言惊喜。
财报公布第二天后股价下跌，但腾讯一季报真有那么差吗？其实不然。第一季腾讯网络广告业务同比增25%至133.77亿元，首次添加进财报的金融科技和云业务更是取得了迅速发展，投资收益也刷历史新高。q1网络游戏业务虽缺乏惊喜，但相信随着《和平精英》和《堡垒之夜》不断发力，腾讯游戏的后续表现仍有望弥补。至少从上线迄今看来，《和平精英》的吸金能力已不容小觑。
剔除财报因素进行横向比较，其实bat最近在资本市场的日子都不好过。5月17日凌晨公布一季报后，当晚百度（bidu.o）即暴跌16%，随后几天虽偶有上涨，但一季报公布迄今百度仍跌去了逾四分之一的股价，目前市值仅报400亿美元（约合2758.24亿元人民币）左右。
无独有偶，一季报指标普遍向好的阿里巴巴集团（baba.n）近期的主调也是下挫：一季报公布后的九个交易日内，仅两个交易日小幅上扬，其余均呈跌势，累跌逾11%，市值蒸发逾285亿美元（约合1965.25亿元人民币）。
对于近期股价表现欠乐观的腾讯，分析师们怎么看？富途数据显示，最新一期共有16位分析师给予该股评级，其中9位予“强烈推荐”评级，5位予“买入”评级，仅两位予“持有”评级，“跑输大盘”和“卖出”评级更是在今年都未曾有过。而从目标价来看，综合近期作出预测的13家机构而言，其平均目标价为406.28港元，较腾讯今日收盘价323.8港元高出25.47%。
年内大起大落的腾讯何时摆脱近日阴霾？有人说只是时间问题，但无论走势如何，不过是下一段历史罢了。
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