如果不看股价，人们肯定会认为全球经济即将陷入大灾难。目前，利率市场普遍预期2020年底前会降息4次，欧洲美元利率期货多头水平已经接近欧洲金融危机的水平，表明交易者已经准备好迎接席卷全球的通缩浪潮。
然而，美股却一反大势，又一次接近新高，这是因为美联储即将召开议息会议，市场预期更多的量化宽松即将到来。
根据新兴市场投资研究公司（epfr）的最新数据，债券基金继续保持火热，再次收获大量资本流入，流入量达到175亿美元。德意志银行统计显示，这样一来，今年债券基金资本流入总量已经达到2610亿美元，达到历史上同时段最高。从历史数据来看，债券基金资本流入往往在达到这一水平后就会大幅下跌，但是目前，资本从股市流往债市的趋势丝毫未减。
债券市场中，一些高风险债券出现资本外流，如高收益债券流出29亿美元、银行贷款债券流出14亿美元、新兴市场债券流出7亿美元。除此之外，本周债券市场资金流入高达227亿美元，创历史新高。
其中政府债券基金流入89亿美元，占总流入的大头。
随着避险情绪的上升，货币市场同样出现了大规模资金流入，达到313亿美元，过去六周的资金总流入量高达1380亿美元，达到历史同一时段的最高水平。
德意志银行表示，避险交易不断增加，让债券市场资金流入达到多年新高，货币市场基金也一反季节性趋势，取得良好表现。
那么这些资金是从哪里逃来的呢？自然是股市。上周，股市流出了103亿美元，但上周末则开始出现资金流入，尤其是美国股市上周二（6月4日）开始出现资金流入。
最小波动性股权基金等防御型股权基金上周资本流入稳定，总量为12亿美元，按到近3个月新高。
黄金基金在此前一周资本流入量创下两年来的新高，达到15亿美元，黄金期货多头仓位同样大涨至一年来的新高。
美股期货持仓在连续4周小幅下降后，上周同样出现涨幅，并保持高位。
波动性控制基金中股票的份额依然保持高位，如果波动性突然大涨，那么这类基金便面临着下行风险。
风险平价基金可能会减少股票贝塔敞口。这类基金中敞口最大的是股票、债券和美元，其总体波动性已经高于历史平均水平，而其中股票波动性大于其他资产波动性。
此外，商品交易顾问（cta）仍然在做多标普500指数。
股票和其他资产类别的走势严重脱节，原因就是市场越来越坚信美国经济正在陷入衰退，而美联储会动用降息、量化宽松、甚至负利率政策等工具来挽救颓势。德意志银行的利率战略师thatte表示，现在做空利率的交易似乎对经济衰退的预期过高。
也就是说，除了股市以外，每个市场都已经向着经济急剧衰退的方向变动。然而，美国股市却完全不在意对经济衰退的哀嚎，甚至在经济数据表现堪忧的情况下继续上涨。上周五（6月7日）发布的非农就业数据可谓是一场灾难，然而在对美联储进一步宽松政策的预期之下，标普500指数反而上涨了1%。
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