美联储决议周刚开始，摩根士丹利的首席股票策略师迈克尔·威尔逊（michael wilson）又在散播悲观情绪。5月底，美债收益率大跌的时候，他就表示
昨日，这位分析师再次表示表达了他对市场的悲观看法，他认为不断恶化的数据和美联储令美国经济衰退危险日益增加。他认为，经济数据和分析师情绪正在下降，下一步可能就是pmi新订单指数的下滑和标普500指数的盈利修正。
过去几个月，经济减速和失望情绪在不断加剧，悲观的数据越来越多：
卡斯运费指数
零售商收益
耐用品订单
资本支出
采购经理人指数
非农就业数据
半导体库存
石油需求
......
需要特别要注意的是摩根士丹利商业状况指数（msbci），该指标显示出2002年以来的最大的单月跌幅，非常接近2008年12月以来的最低绝对值。
该指数与pmi采购经理人指数和pmi新订单指数有着非常密切的联系，大摩认为，如果历史会再次重演，那么新订单指数，标普盈利修正幅度和标普500指数都将面临下行风险。
威尔逊警告称，市场应该为采购经理人指数和新订单指数的急剧下降做好准备，它们很可能在未来几个月下降至40，降幅高达25%。换句话说——如果摩根士丹利的指标是正确的，那么世界已经陷入衰退。
摩根士丹利警告称，根据制造业采购经理人指数和新订单指数的同比变化与标普500指数之间的历史关系，该投行预计，一些主要的股票和行业指数将下跌约10%。
如下图所示，大摩认为，如果pmi新订单指数下跌25%，意味着标普500指数可能下跌8%，如果未来几个月真的出现这种情况，美股可能会下跌至2450~2650区间。当标普500指数处于2600-2650是一个很好的机会，投资者可以考虑在这个区间承担进场。
除了msbci以外，还有其他一些指标也不容乐观，美国经济研究局（nber）或许很快就会确定美国经济已经进入衰退。首先是摩根士丹利的美国经济周期指标（us cycle indicator），该指标早在4月份就已经进入衰退阶段。
此外，摩根士丹利的领先指标不仅出现了令人震惊的盈利衰退，而且还4年来首次出现负增长，令人担忧的是目前该指标并没有任何触底的迹象，这意味着情况还将继续恶化。
更令人担忧的是，最近美国经济中最强劲的组成部分——劳动力市场，也开始受到冲击，中小企业的就业增长都出现大幅下滑。
威尔逊指出，从2014年开始，美联储就大幅收紧货币政策，从2015年加息至今，我们看到利率上升了2.25%。事实上，在这轮紧缩周期中，亚特兰大联储的影子联邦基金利率上升幅度要比实际利率要高得多，达到了6.25%。
威尔逊最后还总结道，2019年的市场主要是由政策在支持，比如美联储的货币政策。不过，贸易问题已经成为美国经济衰退的主要风险之一，这是美联储无法解决的问题。另外，还有很多人没有充分认识到美国企业盈利衰退带来的负面连锁反应，美国企业的成本/利润率问题不会消失，并不是说靠一两份协议就能解决问题。他认为，在市场估值变得更具有吸引力或者盈利风险被消除之前，投资者应该采取一些防御性措施。
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