随着六月的到来，2019年已经走过了169天。过去半年什么投资让你最心痛？又是什么交易品种让你赚得盆满钵满？弃我去者，昨日之日不可留，让我们追随华尔街知名投行的脚步，看看下半年，什么投资最为妥当。
回顾上半年，摩根大通表示，到目前为止，2019年是最辉煌的一年。摩根大通解释道：
“美国方面，1月股市录得1987年以来最强劲的涨势，美国上周初请失业金人数创下1969年以来最低。如果6月整体表现不错，那么这将是美国有记录以来持续时间最长的经济扩张。”
衰退不衰退？
展望后市，摩根大通仍然认为，全球经济增长料将表现积极，未来12个月不太可能出现衰退。然而，该投行对下半年经济活动（尤其是贸易和资本支出）出现可观反弹的信心正在减弱，全球经济增长速度料略低于今年全年的趋势水平。
此外，从美国国债的收益率曲线看，摩根大通认为下半年经济衰退的风险肯定比年初高。但由于劳动力市场强劲，且基于经济数据的家庭资产负债表强劲，短期内经济紧缩的风险相对得到了控制。但进一步来看，风险可能会受到更负面的扭曲。
降息不降息？
与市场上大多数意见一致，摩根大通认为，美联储之所以对利率的态度越来越温和，原因之一就是经济增长可能受到负面冲击，同时今年的通胀数据表现疲弱。
尽管市场对利率政策的展望已经出现实质性宽松，但利率本身实际上尚未变动。在摩根大通看来，市场可能高估了降息的速度。如果通胀保持温和，美联储显然有能力进行几次“保险型”降息操作，但美联储不可能在不进一步下调经济增长预期的情况下大幅度降息。
无论哪种方式，摩根大通都不认为宽松的政策可以对风险资产产生绝对积极的影响——虽然降息或为市场注入了不少流动性，但是降息对于企业的盈利能力几乎没有影响，企业盈利能力仍然受制于全球工业活动的低迷表现。
摩根大通指出，未来六个月，股市回报率和债券收益率很可能会被限制在上行区间，难以进一步扬升。但是投资者也不必过度悲观，如果股市大幅下跌，美联储的宽松政策将为股市提供底部。
下半年资产如何配置？
在不确定性弥漫市场的情况下，摩根大通下半年的资产配置仍然偏谨慎。
根据该行的量化交易模型，摩根大通决定少量减持股票，且认为股票市场已经接近其交易区间的上端（难以进一步上扬）。从区域来看，摩根大通仍看好美国股市和债市，但要注意的是，其对美国大盘股的获利持温和乐观态度；欧洲依然是摩根大通不太青睐的市场。随着经济形势不确定性持续存在，新兴市场持续面临逆风因素，摩根大通对该市场的热情再度降温。
附：摩根大通第三季度投资主题、第三季度资产配置观点
转载说明：此文出自于金十数据，如需转载，请注明原文出处。若未注明原文来源随意摘编、转载等，金十数据将保留追究权利。