近日美股仿佛又开始了新一轮的狂欢，标普500指数周一再创新高。然而部分分析师却观察到了一项关键指标正悄悄发生了逆转，这或许暗示着美股大崩盘正在酝酿中。
根据标准普尔道琼斯指数的最新数据，标准普尔500指数成份股公司的股票回购活动出现七个季度以来的首次萎缩。
部分分析师认为，早在今年一季度，企业回购的速度就已经有放缓的迹象。标准普尔的数据显示，尽管标准普尔500指数成份股公司今年前三个月的回购总量依然强劲，共斥资2058亿美元回购股票，但已明显低于去年第四季度的2230亿美元。
宏观经济分析师michael指出，在本轮牛市的大部分时间里，股票回购一直是股票需求的最重要来源之一。在去年，来自企业股票回购的资金便高达8000多亿美元。回购活动的降温对股市来说并不是一个好消息。
德意志银行证券首席经济学家torsten slok表示:
“毫无疑问，回购一直是支撑美股牛市长存的一个关键因素。随着全球经济进一步放缓，企业风险意识的增强，企业可供回购的资金将会减少。回购的减少又将进一步打压股市和经济，这将形成一个打压股市的恶性循环。”
wursthorn认为，美国经济增长可能已经在去年见顶，今年一季度股市的强劲涨势可能更多是受益于此前开展的大规模税收改革（税收改革减轻了企业的税负，企业有更多的余钱进行股票回购）。5月份公布的一系列疲软的经济数据再度打击了企业回购力度，并间接打压了股价。
还有分析师认为，随着经济增速继续放缓，企业利润将进一步遭到挤压，回购份额将进一步减少。
factset的数据显示，预计标准普尔500指数成份股公司第二季度的平均收益同比下滑2.6%，预计第三季度的平均收益将下滑0.5%。如果这个趋势继续保持下去，上证综合指数成份股公司的收益将连续三个季度下滑，创下2016年以来最长的连续下滑期。
intl fcstone全球宏观战略主管 vincent flood表示，随着企业面临的不确定性越来越多，其盈利放缓趋势越来越明显，回购活动也随之降温。
除此之外，分析师还称，回购的减少将削弱市场的流动性，股市或因为失去关键支撑而增加崩盘的可能性。这也意味着：在股市流动性紧缺的时刻，一旦出现抛售潮，股市的波动性将会大幅增加。
以去年10月为例。当时，正值企业财报公布前的回购禁售期，美联储做出了加息决议，投资者对股票的小幅抛售直接导致标准普尔500指数下跌近7%。该跌幅还在12月份进一步扩大。
tcw group inc.高级投资组合经理 diane jaffee称，一个高波动低流动的股市是非常危险的。任何坏消息都有可能成为事故的导火索。
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