在本周二澳洲联储再次宣布降息后，澳元走出了一波反常的行情，澳元兑美元非但没有下跌，反而迎来了两天的反弹。现在，澳元兑美元自两个月高点回落，那么后续该货币会怎么走呢？
华尔街顶级投行摩根士丹利的最新研报显示，该投行短期内继续看好澳元。值得注意的是，该投行已经做多了澳元兑美元，目标价看到0.73，进场价格为0.6903。
大摩表示，澳元应获得进一步的支持。一方面，澳大利亚和美国的10年期债券收益率息差开始企稳，另外，2年期债券收益率息差收窄，收益率差开始转为对澳元有利。大摩的仓位追踪器显示，市场参与者仍在做空澳元，这些仓位现在面临风险。
另一方面，从大摩的研报来看，该投行认为澳大利亚将通过货币政策之外的手段来提振经济，这可能削弱降息给澳元带来的下行压力。
澳洲国家银行监管机构已经确认放宽抵押贷款规定，以完成经济刺激计划的第三大支柱。如此一来，澳大利亚疲弱的房地产市场将得到一剂强心针，因为贷款机构可以在贷款评估中使用较低的缓冲来进行抵押贷款压力测试，这应该会让购房者获得更多贷款。莫里森政府提供的1580亿澳元税收刺激，也应有助于澳大利亚经济抵御全球贸易放缓和外部需求明显减弱带来的不利影响，从这方面来看，澳元将得到一些支撑。
由于经济下滑，澳洲联储不得不承担重任提升对经济的支持力度，所以它才会连续两个月降息。如果仅仅依靠降息来实现这个目标对澳元来说是一个负面因素，放松抵押贷款规定和进行财政刺激应该会为澳洲联储和澳元减少一些压力。而且在这方面，澳大利亚可能会成为一个经济榜样——从货币政策工具的主导转向平衡运用财政、监管和货币措施。
澳大利亚从货币政策转向其他刺激工具的应用是有原因的。如今，全球债券收益率继续下滑，全球负收益债券规模已经达到13.4万亿美元。债券收益率下降会破坏银行的资产负债表，再加上收益率曲线趋于平缓，往往会降低货币乘数。
与此同时，越来越多的债券落入负收益率区间，促使投资者转向收益率更高的资产，从而在经济和金融资产的表现之间造成了裂痕。它创造了一个让投资者感到放缓的经济环境，最终的结果就是资本市场的繁荣掩盖了实际的经济情况，造就了一个繁荣的假象。
此外，由于收益率曲线已跌至负值区间，货币政策的影响力变得更小。由于通胀预期下降的速度快于名义债券收益率，负收益率的名义债券市场可能失去将实际收益率推低到足以支撑经济的水平的能力，也就是降息可能无效，这或许会敲响警钟。
一夜之间，我们看到石油和工业大宗商品价格再次下跌，这加剧了反通胀压力。这就是澳大利亚采取非货币扩张措施的重要性所在，它也可以作为其他国家的榜样。
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