市场参与者很快就会知道，美联储是否已将他们带入另一个"鸽派陷阱"，他们之前做出的一系列降息押注是否需要调整。未来48小时将是市场的关键时刻，美联储主席鲍威尔将两次在国会发表半年度证词，并公布6月会议纪要 。
尽管美联储的立场已经较年初时的温和了不少，三周前美国联邦公开市场委员会下调了利率预期，并有近一半的成员预计美联储将在今年内降息，但美联储似乎仍不愿意给早已做好降息押注的市场一个准信。今晚的发言将是鲍威尔在非农后做出的最重磅发言，以下几点或将为其立场走向垫下基调。
最新消息显示，美联储不太可能在7月降息超过25个基点，但是美联储正在考虑衰退到来之前降息，以保持经济走上软着陆的轨道。
美联储主席鲍威尔曾用“一盎司的保护优于一盎司的治疗”来描述可能的政策变化。市场将此解读为，美联储正打算重现1995年和1998年所做的事情，即在面临下行风险时先发制人，以避免在衰退期中大幅度降息救市。
然而有分析师认为，无论美联储出于何种考虑，联邦公开市场委员会的部分鹰派官员仍将要求提供经济大幅放缓的数据。
截止至目前为止，已公布的经济数据还没有显示出美国经济急剧减速的痕迹，也不足以证明在7月降息的必要性。虽然上周五公布的美国6月就业报告削弱了美联储本月降息50个基点的理由，制造业数据也显示美国的制造业仍较世界其他国家的更加强劲，但美联储从来不会根据单一数据就做出决策。本月稍后即将出炉的几个重要经济数据或将成为美联储能否再7月成功放“鸽”的关键。
曾有美联储官员表示，如果美联储在未来几个月降息，理由有三：全球经济增长放缓，地缘政治因素带来的不确定性上升以及通胀趋缓。分析认为，前两者是上个月市场押注美联储降息的主要原因，而最后一个或将成为美联储能否按下加息键的最后助推力。
到目前为止，美联储官员考虑降息的一个重要原因是，虽然失业率一直稳稳地呆在谷底，通货膨胀率却没有像预期的那样上升。不包括波动较大的食品和能源类的核心价格今年已经放缓，从去年12月的2%降至今年5月的1.6%。
5月初，在利率期货市场对降息预期不断上升的情况下，鲍威尔做出了反击，他表示强烈相信通胀放缓将是暂时的。但到6月底，随着经济增长前景面临越来越大的阻力，鲍威尔也不得不承认通胀疲软可能会比此前预期的更为持久。
分析师认为，如今的情形已经悄悄发生了变化。随着通胀预期持续疲软，官员们对通胀随着时间的推移将回到2%的信心将进一步下降，这就为进一步下调基准利率打开了大门。此前，虽然鲍威尔不止一次公开强调通胀前景的重要性，但大多数美联储官员都表示，没有必要仅仅为了提振通胀就选择降息。
因此，尽管鲍威尔不太可能在今晚的证词中透露出太多关于未来货币政策方向的信息，但在众多不确定因素的影响下，“轻鸽一场”或是在所难免的。
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