本文来自（id：jmtrader ），作者：jerry ma
期货交易真的是空头不死，多头不止啊，这波铁矿的暴涨创造了不少的财富神话，同时也有很多人可能告别了这个市场甚至告别了这个世界。我们做交易的，可以犯错，因为交易本身就有一定的容错率，死不认错有时候就挂了。
先说结论，对于i1909合约，我认为后面最大的可能就是高位震荡，一个重要的理由是，现在多头获利巨大，有大量浮盈未平仓的单子需要离场，在高位来回震荡，拉高价格，然后顺势来一个大幅减仓离场，价格再回落。反复震荡操作，多单不断离场，最终达到多空平衡。当然，另外还有一种可能是多头实在是太贪婪了，继续大幅拉高，甚至逼仓，把价格大幅拉高，然后凶狠平仓出货。
不太可能的是大幅下跌，因为现在永安等机构手里还有空单对冲，价格一跌，它就通过减空单，来挺价格，价格起来之后，再不断减多加空，逐步实现多空平衡，兑现利润。所以，如果他们操作厉害的话，你会发现价格在不变甚至上涨的情况下，他们把浮盈的净多单都出掉了，盘面利润兑现出来。
当然，这只是从资金角度来讲，多头大幅盈利，随着合约逐渐到期，多头肯定要兑现利润的，要是大跌，那岂不是白拉了。所以高位震荡不断出货的可能性最大，要出货就要有对手盘，反复震荡吸引对手盘入场，大部分人价格没变钱没了，他们是价格没变货出了。
我还是维持之前的观点，对于09合约，这个月如果下游需求不好，盘面配合，你可以短暂更空一下，到了8月现货月，坚决不能做空的，你恐高可以不做多，但是不能做空。对于01合约，之前也说了，多头不是彻底看空这个品种，而是阶段性获利转移，所以远月合约当时推荐做多01合约。现在依然维持这个观点！
我个人，从产业基本面角度来看期货，我们至少看三个维度，一个是现货维度，一个是价差维度，一个是交割维度。当然，宏观层面我偏弱一些，我一般把宏观当做中性来处理，因为国家是逆周期调节，经济周期和政策周期对冲，宏观基本上偏中性。
现货维度，我们关注日度数据中的现货价格、基差、现货成交等，周度数据包括库存、利润、开工率等。价差维度，如果你做现货的话，可能关注一下地区价差，做期货的话，可能关注一下跨期价差、跨品种价差。交割维度就是从交易规则角度去考虑基差修复，期货贴水不做空，期货升水不做多，尤其是进入现货月之后。这些维度在不同阶段可能起的作用不一样，唯一能确定的是，进入现货月之后，交割维度是最重要的，那就要去做这个逻辑。
（图片来源：奇货可查）
众所周知，永安期货在矿石这个品种上今年是最大的赢家，在i2001合约上，它依然是偏多的，对于i1909合约来说，多单会逐步减少兑现利润，空头会逐步增加，最后多空双减，维持价格不发生大幅下跌情况下，把资金撤出来。所以09合约如果他们不贪婪，不发生逼仓，大概率是高位震荡，拉高之后，快速多头减仓回落，专杀那些做高位突破追踪的，慢慢把资金转移到i2001合约上，只要在年底之前，铁矿供求偏紧的情况得不到解决，即使现货价格不涨，i2001合约也只上涨修复基差。
（图片来源：奇货可查）
除了永安在矿石这个品种大赚之外，申万今年也是大赚，只不过申万船小好调头，i1909合约上基本上没什么仓位了，资金转战到i2001合约上了，你可以看出申万对年底之前，矿石偏紧的局面依然保持乐观，全是多单，没有空单。这些盈利能力比较强的大资金基本上有一个共识，年底之前矿石供求结构不会发生根本性改变，在这种情况下，即使现货价格不涨，在高位震荡两三个月，空头也只能乖乖缴械投降，因为时间是空头的敌人，而多头天然具有基差作为安全边际。