随着各国央行释放出放松货币政策的信号，金价即将迎来连续第三个月上涨，并接近6年来的高点。市场预期美联储将在周四凌晨降息25个基点，对冲基金和个人投资者将这视为黄金将进一步走高的最佳助力。汇丰证券首席贵金属分析师斯蒂尔（james steel）表示：
“金价在降息后可能会回调，但不会改变整体涨势，全球贸易局势趋紧仍将提供必要支撑。总体来说，避险情绪依然高涨，我们可能看到金融市场出现一些波动，这可能有利于推动避险买盘增长。”
然而，在对1987年以来的数据进行分析后，斯蒂尔发现了一些不同寻常的趋势。斯蒂尔通过考察黄金在宽松周期开始前后180天的走势发现，黄金在降息周期开始前的三个月里平均涨幅为11.4%。
另一方面，斯蒂尔的调查还显示，在降息后的三个月里，金价的反应往往更为积极，这反映出黄金的长期吸引力。比如2007年，黄金价格在降息后的三个月内暴涨39%。
众所周知，当时美联储之所以开启降息周期，是为了缓解投资者对房地产和信贷市场动荡的担忧。然而，降息仍然无法避免这两个市场陷入崩溃，随着危机的加深，投资者避险需求激增，带动黄金价格飙升。相比之下，市场预计美联储此次将采取“保险性”降息政策，在基本经济数据相对健康的情况下，避险需求不会大幅增加。
斯蒂尔对此表示，不排除黄金将在降息后的头几天或几周内走软的可能。斯蒂尔在接受采访时表示，降息后多头们需要谨慎行事。历史经验表明，金价可能会出现获利回吐或谨慎平仓，多头们要特别注意及时调整自己的仓位。
但从长远角度看，斯蒂尔认为经济放缓的迹象提振了避险资产的长期需求，黄金将因此受益。根据斯蒂尔的分析，以下迹象表明，全球经济情况可能会变得更糟：
国际货币基金组织进一步下调了经济预期，称2020年的增长是“不稳定的”——imf的预期已经跌至金融危机以来的最低水平。
纽约联储的一项指标也将美国未来12个月陷入衰退的风险推高至2008年以来的最高水平。
全球经济因工业需求放缓而持续承压，德国和法国工厂产出萎缩最为明显。
美国经济周期研究所联合创始人阿楚森（lakshman achuthan）本月早些时候曾表示:
“美联储主席鲍威尔在谈到经济增长时表示，现阶段全球经济的疲软不仅仅与贸易局势相关，还有其他因素在起作用。在我看来，这一切都与工业增长的周期性下滑有关，包括发达国家和新兴经济体。而且这一切还远没有结束，工业衰退还会继续。”
在这样的背景下，即便在本月美元走强之际，金价仍出现上涨——按照常理，美元走强往往会削弱黄金的吸引力。斯蒂尔认为，这是因为很多市场都充满不确定性，从长期效益的角度看，购买黄金是一个明智的选择。只不过，希望黄金在美联储决议出台后马上疯涨的投资者，可能就要失望了。
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