昨日，国际经贸紧张局势稍作缓和，黄金就跳水50美元，这反映了贵金属市场的不稳定性。黄金后市将如何演绎？这是困扰许多交易者和对冲基金的难题。不过有分析师就指出，鉴于以下四个理由，黄金的上涨趋势可不会随便终结。
理由之一：央行的货币政策及强烈购买欲
首先，是一个老生常谈的理由：全球央行降息潮及黄金购买热。
在上个月，美联储宣布“周期中期”降息计划，并将停止缩表时间再次提前。欧洲央行也在政策声明中暗示量化宽松政策或将卷土重来，英国无协议脱欧的可能性进一步加大，这一切都是推升避险情绪，提振金价的绝佳因素。此外，世界各国央行继续寻求去美元化，不断调整外汇储备份额，为黄金提供了源源不断的需求火力。
虽然央行这两个举措不是最近才出现的，但是其影响一直在发酵。截至目前，在今年内加入降息行列的央行已超过20个，印度、澳大利亚等国央行更有可能（或已经）多次降息，新西兰联储将利率降至历史低点，这都让市场焦虑情绪持续升级。展望后市，央行的降息潮和购金潮，仍将为金价提供必要助力。
理由之二：竞争对手一个能打的都没有
在昨天成功突破1530关口后，国际黄金价格一度涨至只比历史峰值低约20%的高位。更重要的是，黄金的大涨与大多数主要货币的贬值几乎同时发生，导致欧元、英镑、瑞士法郎、日元、人民币、澳元、加元等计价的黄金纷纷接近甚至突破历史高位。在这样的背景下，投资者对汇市的信心受挫，日元、瑞郎甚至美元等避险资产的受欢迎程度大打折扣，一定程度上推动了黄金牛市的出现。
至于另一重要避险资产——债券，情况就更加不妙了。无数投资者已将债市挤爆，各个主要国家的国债收益率不断下滑，就拿美国来说：2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂、30年期国债收益率跌至纪录低点2.0854%。这一系列数字表明，如今的债市已过于拥挤，容不下更多的逃亡资本了。
理由之三：长期突破趋势已经形成
从长期走势来看，金价自2001年跌至255美元/盎司低点反弹以来，一直处于看涨模式。在2008年，金价突破1000美元大关；2011年，金价升至1920.70美元的峰值，随后在2014年至2019年期间于1046.2美元至1377.50美元价格区间进行盘整。今年6月，金价发力突破长期阻力区间，这可能是黄金挑战2011年高位的大好机会。
如下图所示，黄金早已涨破1377.50美元上方长期阻力位，完全突破5年盘整格局。从走势图来看，黄金价格动能和相对强弱指标均在中性区间上升，为金价留下更多上行空间。
分析指出，黄金价格半年度波动率超过20%，高于多年平均水平15%，这足以说明此次反弹势头之强大，甚至有可能将金价推至2011年峰值水平。
理由之四：全球经济不确定性持续上升
众所周知，美联储下调利率并计划提前结束缩表的其中一个原因就是全球经济充满不确定性。然而，正如众多分析师和经济学家所言，当今世界的不确定性仍被低估了。全球贸易局势不断演变已成为本周关注焦点，日韩贸易问题、英国无协议脱欧、美国对伊朗的制裁等等，都有进一步发酵的可能。
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