最近几天，美国股市有所反弹，导致衡量市场动荡的波动率指标走低，交易员纷纷押注波动率会继续下滑。
美股胆大股指已经连续3个交易日反弹，周二又继续下跌。美股短暂反弹后，衡量股市预期波动的指标——芝加哥期权交易所波动率指数（vix）较上周的高点有所回落。该指数往往在股市上涨和标普500指数对冲需求下滑时下跌。自上周三以来，该指数已下跌20.8%，收于17.50点。
商品期货交易委员会（cftc） 的数据显示，截至8月13日当周，对冲基金等杠杆基金稳步加大了做空vix的仓位，对波动率指数期货的看跌押注增加至去年9月以来的最高水平。杠杆基金持有的看跌合约与看涨合约之比接近5:1。
看跌vix就相当于看涨股市，因为波动率指标和标准普尔500指数的走势往往相反。投资者可以利用期货进行定向押注，或对冲其投资组合中的其它部分。这是一种可以赚钱但风险较大的投资方法，在股市上涨时一般会获得回报，但如果市场人气逆转就可能失控。
cboe vest financial研究和策略首席顾问乔安妮•希尔（joanne hill）在一封电子邮件中表示，交易员纷纷增加衍生品头寸，这表明他们并不担心波动率持续上升。
在衍生品市场充满乐观情绪之际，其它市场令人恐慌。上周，美国2年期和10年期国债收益率曲线倒挂，被解读为强烈的经济衰退信号，这一事态令众交易员心生忧虑，道琼斯指数一天内下挫800点。
某些投资者将债市行情视作预警信号，转而在衍生品市场寻求保护，推高近期vix期货价格。但最近，投资者再度增持股票，波动性因此而有所回落，或将缓解债市部分担忧情绪。
汤普森资本管理公司（thompson capital management）执行合伙人马特•汤普森（matt thompson）表示，他已经做空vix期货，并买入标普500指数期货，以应对可能到来波动性下降和股市上涨。他还称，最近贸易紧张局势得到缓和，降息呼声不断，股市在短期内可能会上涨。
他还表示，经过短暂的跳涨，投资者也逐渐习惯于波动性的迅速下降。一旦波动率上升至20以上，很快将会回落，因此押注波动率下降时有利可图的。
此外，鲍威尔将于本周晚些时候在怀俄明州杰克逊霍尔年会上发表演讲。汤普森认为，一些投资者预计鲍威尔会提高再次降息的预期，这将进一步推动股市上涨，使做空波动性的押注更有利可图。
另一个表明投资者正变得更加乐观的迹象是，一些近日波动率指数期货徘徊在周一晚些时候到期的期货下方，缓解了衍生品市场压力的一个信号。
不过，某些分析师警告称，贸易摩擦仍然存在，而且鲍威尔也可能会让投资者失望，到时候股市可能会因此而大幅波动。
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