由于当前全球经济增长放缓、贸易紧张局势持续升温以及股市出现震荡，避险情绪持续主导市场走势，心生恐慌的投资者们纷纷涌入金市寻求庇护。在此影响下国际金价在近期大幅上涨，并多次刷新近6年新高。
不过随着黄金交易价格突破1500关口，加之市场波动性加剧，富国银行提醒投资者不要买入过多的黄金。富国银行实物资产主管约翰·拉弗格（john laforge）表示：
“尽管在金融环境不确定性加剧的背景下，黄金是最佳买入资产之一，但是在高价下买入太多黄金，可能会造成不少损失。在市场波动性加剧的情况下，投资者通常都会争相购买黄金。问题在于许多投资者不明白这样做是很危险的，在错误的时间挤入金市，也许就会痛苦数年。比如，2010年至2018年买入黄金的投资者，要么遭受了损失，要么盈利非常少。”
该行指出，之所以对黄金后续涨势存在怀疑，主要是因为支撑黄金价格的几个关键因素都面临变数。
市场人士普遍认为，近期推动黄金持续走高的三大关键因素是避险情绪、美联储加息预期以及美元走势。在市场避险情绪方面，过去几周经济衰退信号层出不穷，的确令人感到担忧。不过随着全球央行和财政政策制定者纷纷承诺出台更多刺激措施，德国政府也暗示或将推出一项500亿欧元财政扶持计划，恐慌情绪已经得到一定控制。
富国银行认为，目前最令人黄金多头兴奋的，可能还是负收益率债券和收益率曲线倒挂。因为当债券收益率为负值时，黄金能够替代债券的避险作用，得到更多资本的青睐。另一方面，由于黄金价格不与政府、央行政策直接挂钩，所以较债市更为稳定。
不过问题在于，一直没有充分证据证明全球经济真的就像债券收益率和市场传言所暗示的那样疲弱。分析指出，虽然全球贸易和工业增长已明显放缓，但就目前而言，这种放缓只是全球经济经常经历的迷你周期放缓。
上一次发生这样的迷你周期放缓是在2015-2016年，和欧元危机紧密相关。但当前市场甚至没有堪比当时欧元危机的重大风险事件，分析人士认为这种迷你周期随时可能发生逆转。
至于美联储货币政策和美元走势，似乎就更难以捉摸了。美元方面，从最直观的数据来看，美指近一周都稳定在98点上方，没有明显的走软迹象。美联储方面，fomc内部分歧大有愈演愈烈之势，比如罗森格伦和布拉德两位票委近期的发言就充满矛盾，美联储主席鲍威尔在央行年会上的发言也可能让人失望。
综上所述，富国银行承认黄金在多样化投资组合中始终占有一席之地，作为避险资产在经济不稳定时期能够有效减少投资者损失，因此持有一定数量的黄金是较为明智的选择。但切记要做好仓位管理，不可盲目加大押注。拉弗格表示：
“从后市来看，掌握买入黄金的正确时机很重要。当前金价处于1500美元上方，购入黄金的成本过高，不是买入黄金的好时机。我行预计未来12个月全球经济会逐步企稳，黄金到年底的价格会低于1500，在1400-1500区间内徘徊，但是不会低于1300，届时或许是买入黄金的好时机。”
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