虽然上周金价在触及1556.88美元/盎司的高点后暴跌回1510关口附近，其他避险货币也纷纷下跌，但投资者可不要轻易认为市场风险情绪已经回归，铜金比例就一直在发出红色警报。
随着黄金不断上涨，如今只需要不到4盎司黄金就可以买入一吨铜。要知道，过去五年铜金比例的平均值为4.7，始终在4上方，如今铜金比例的变化意义重大。
在这两种金属中，黄金被认为是绝佳的避风港，而铜则实时反映工业的景气程度，这使得它们的相对估值成为观察风险偏好的良好指标——铜金相对估值越低，风险偏好越小。也就是说，铜金比例跌至4下方意味着当前市场的风险偏好很小。
而且如今市场面临的不确定因素有增无减，全球贸易局势依然不容乐观，各国制造业采购经纪人指数不断发出警告，英国10月底的脱欧可能引发欧洲的动荡。在这种情况下，黄金涨势虽然暂时停歇，但若就此看跌似乎还为时尚早。
值得注意的是，在市场陷入犹豫之际，一大央行的囤金行动却从未停歇。
为了摆脱对美国资产的依赖，俄罗斯的黄金储备在过去十年里翻了4倍，而俄罗斯不断囤金的举措也在近期取得了不错的回报。
数据显示，在过去的一年里，俄罗斯的黄金储备价值跃升42％，达到1095亿美元，如今黄金储备占俄罗斯总储备的份额为2000年以来最大。丹斯克银行分析师vladimir miklashevsky指出：
“俄罗斯倾向于通过政治中立的工具来维持其宏观经济稳定性，美元资产被黄金大量替代——这一策略在几个月内就为俄罗斯央行赚了数十亿美元。”
下面是关于俄罗斯央行黄金储备的更多细节信息：
俄罗斯黄金储备总量超过2200吨，是全球第五大黄金储备国，黄金目前占其总储备的20.7％；
俄罗斯货币储备的价值在过去一年中上涨了9.5％，落后于黄金的涨幅；
最新数据显示，俄罗斯央行今年迄今为止购买了约106吨黄金，这比2018年同期下降了19％，但仍然高于其他任何国家；
去年，俄罗斯的黄金购买量首次超过了其金矿供应量。
值得注意的是，俄罗斯并不是唯一一个囤积黄金的国家。中国，哈萨克斯坦和波兰在过去几年中都在大举买入黄金，分析预计全球央行对黄金的增持还将持续。世界黄金协会在近日发布的中指出，年初至今全球各国央行的净购金量已超过400吨，为自2010年央行购金出现净购买以来的最高年度累计水平。
去年，俄罗斯央行将持有的1000亿美元资金转为欧元、人民币和日元等，但却也因此错过了美国国债的反弹。俄罗斯前经济部官员基里尔特雷马索夫表示，俄罗斯可能继续购买黄金以弥补其储备中的其他损失。
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