本文来自 作者：卞纯
自九月初20家公司在一天之内发行了创纪录的260亿美元投资级债券后，美国企业便锁定超低利率，掀起了一场历史性的发债狂潮，令华尔街投资银行家成为最大的赢家。
上周，美国公司共发行了750亿美元的投资级债券，这是自1972年有记录以来任何可比时期最多的一次。自上周二以来，可口可乐、华特迪士尼和苹果等公司纷纷发行债券，因债券收益率下滑。
随着时间的推移，发债狂热并没有一丝消退。根据彭博社和美国银行（bank of america）的数据，预计在本月剩下的时间，企业发债规模至少会再增加500亿美元。其热度还将蔓延至垃圾债券和杠杆贷款，今天福特汽车的信用评级被穆迪降至垃圾级影响到该公司840亿美元的债券，也不会令其热度冷却。
债券发行市场狂热的原因是什么？利率从未如此低过——根据彭博巴克莱指数（bloomberg barclays index）的数据，截止上周，债券的平均收益率为2.77%，实际上处于历史最低点，与11月底相比下降近2%，当时该数字高于4.3%。
对于一家发行10亿美元债券的公司来说，这相当于每年节省1530万美元的利息。垃圾债券的收益率也有所下降，评级为bb级的债券（收益率水平最高）的收益率也接近其历史最低点4.07%。
索恩堡投资管理公司（thornburg investment management）的投资组合经理克里斯蒂安•霍夫曼（christian hoffmann）对彭博社说：
“现在是公司再融资的好时机。融资成本接近历史低点，因此，我对那些更好的、高收益公司进入市场（债券发行市场），将债务资本市场视为廉价自助餐不会感到惊讶。”
借款人正在利用最近的利率下降，以更低的成本为其未偿债券再融资。正如美国银行上周指出的，在目前的低利率环境下，新发行债券的“所得款项用途”已从支持再杠杆化活动转向再融资。
认为这种看似永久的信贷反弹最终将失去动力的投资者，可能希望拥有质量最高、最具流动性的债券作为避风港。但若利率继续走低，那么票息较低，期限较长的债券也将具有吸引力。
与此同时，在欧洲和日本极低的利率环境下，外国投资者正在寻求收益最大化。
尽管周一债券收益率突然飙升，美国10年期国债收益率从此前的1.55%跃升至1.65%，在此过程中，动量股受打压、价值股飙升。但继上周创纪录的债券发行之后，狂热仍持续，16家企业发行了137亿美元的债券，各行业和评级机构继续涌入高级别的债务资本市场。
2019年迄今，进入债券发行市场的公司为去年同期的3倍——今年以来67家公司已经发行债券，而去年同期仅有24家。
9月的债券发行量比去年同期增长了55%（世界最大保险医疗金融公司之一cigna 12个月之前发行了200亿美元的债券）。年初至今的发行量较去年同期落后3%，而此前几个月则落后13%。
虽然一些人认为，债券发行量增长只是在夏季放缓后平均值的回归，但8月的发行量符合预期。
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