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周四整个利率市场的夸张走势极好地说明了，投资者正在受到中央银行、经济数据的左推右搡。有一点至少现在看起来很明显：随着收益率接近一个月高位，8月份我们看到的债券凌厉涨势已经成为过往。
有一种看法是，欧洲央行行长德拉基周四公布的降息和开放式资产收购将拉低大西洋两岸的债券收益率。美国国债的收益率也的确下降了，但却只是昙花一现。
因为交易员很快找到了抛售债券的理由：德拉基强调政府需要加大支出，美国通胀数据强劲，还有即将进行美国国债拍卖。所有这一切让投资者迷失了方向，只好期待下周的美联储利率决定。虽然人们普遍预计美联储届时会连续第二次放松政策，但这已经不再是一个增持国债的强烈信号。
到目前为止，支持美联储主席杰罗姆·鲍威尔进一步行动的美国经济数据并不是很多，稳固的消费数据和服务业扩张抵消了制造业的下滑。如果美国对经济增长风险做出平衡的判断，利率期货市场可能会受到干扰。尽管交易员已经降低了对美联储放松政策的预期，但他们仍然预计下周会降息25个基点，然后在年底前再次降息，之后明年还可能再降息50个基点。 dws固定收益联席主管斯台普斯（greg staples）表示：
“下周，美联储可能会采取他们认为的中间路线行动，但市场的预期依然超前。最近收益率的攀升，表明投资者承认全球经济增长并没有跌落悬崖。”
斯台普斯预计，在长期美国国债遭抛售的引领下，美国国债收益率曲线将会陡化，但从现在到下周美联储决策期间，收益率将保持在当前的水平附近。截至昨日，2年期和10年期美国国债已经抹去了8月份的大部分涨幅，分别维持在1.725%和1.78%附近。嘉信理财的首席固定收益策略师琼斯（kathy jones）对此表示：
“似乎是我们每天都会收到很多干扰信息，无论是关于货币政策还是关于其他经济状况，而且还经常互相矛盾。不过市场对今年利率路径的定价或许大致正确，包括本月的这一次在内。”
琼斯表示，美联储今年会再降息两次，理由是制造业放缓以及全球增长面临持续威胁。虽然她认为收益率可能继续从当前水平上升，但10年期国债收益率将维持在1.50%至1.85%之间。