美股仍在不断创下新高，从年初至今标普500指数已上涨了27.3%，仅次于俄罗斯rts指数曾经39.2%的辉煌纪录，这对普通的美国投资者来说是一件非常美妙的事。
股市估值上涨对那些将股票纳入投资组合的投资者来说是个好消息，但对那些拿着现金等待入场机会的投资者却不那么友好。对他们来说，唯一的好消息是，每个牛市，总会有一些表现不好的股票。
而现在表现最差的，无疑就是能源股了。
当科技行业持续出尽风头的时候，能源行业却是以其糟糕的表现吸引了投资者的关注，它几乎远远落后于美国金融市场上其他所有的行业。
科技股最受欢迎的基准——科技精选行业spdr基金（xlk），从年初至今累计上涨了45.3%，在过去十年其涨幅达到惊人的305%。然而，与之形成鲜明对比的是，包含能源巨头埃克森美孚和雪佛龙在内（总占比43.51%）的能源精选行业spdr基金（xle）相较年初仅仅上涨了7%，过去十年仅上涨了9.3%。
若将目光放得更长，情况更加糟糕。从2008年6月至今，能源股表现落后于绝大多数股票类型，收益率更是十分惨淡，为-14%。
现在股市最大的参与者是科技公司，像微软这样市值达到1.2万亿美元的科技巨头，其市值比整个能源行业的总市值还要高。在微软、苹果、亚马逊和脸书成为全球市值最高公司的时候，最顶级的能源公司埃克森美孚，首次从全球市值前十强跌落，以2929亿美元的市值名列11位。
能源股的平均市净率为1.5倍，远低于科技股的8.7倍，甚至低于标普500指数的3.5倍，这意味着该领域的许多股票都大打折扣。能源公司在标普500成分股公司的占比权重已从2000年的13%降低到现在的4%，而现在科技公司却占比26%。
显然，投资者并不看好能源股。
不过，尽管科技的蓬勃发展看似已让能源股走入绝境，但实际上，它还未消亡。
尽管科技股十分受投资者欢迎，可再生能源的迅速增长也为能源股带来压力，油气行业的背后仍具有一定的助推力，这将确保它们在未来几十年继续在能源经济中占据重要地位。
首先是对化石燃料的强劲需求。油气市场需求不受弹性价格的影响，这是非常罕见的。只要全球人口不断增长，那么无论价格如何，对油气的需求将会持续攀升。目前，全球每日消耗2600万桶汽油和3000万桶柴油。而当越来越多发展中国家的消费者购买车辆，这两个数字还会不断上涨。
印度每100人拥有4辆汽车，而中国每100人中拥有7辆汽车，这都远低于美国每100人拥有82辆汽车的比例。随着发展中国家越来越多人购买汽车，市场对石油的需求肯定会持续增长。全球12亿辆乘用车中超过98%需要依赖石油提供动能。而尽管现在电动汽车革命仍在不断发展，这一数据到2050年预计将会超过30亿辆。
在过去的20年中，石油需求一直在持续上升，除非是遇到严重衰退的时期。
其次，石油消费量是衡量人们生活水平的一个重要指标。石油仍是现代化水平的基石，拥有高石油消费量几乎等同于拥有高质量的生活水平。
目前，全球约有83%的人口居住在落后国家。富裕国家平均每人每日消费1.6加仑的石油产品，而在贫穷国家这一数据仅为0.32加仑。随着世界上贫困水平的急剧下降，可以预见石油需求将继续保持强劲增长。
最后，在接下来的几十年里，石油和天然气仍会是主要的能源来源，因为目前我们还没有能力增加可再生能源产量，以跟上快速增长的能源需求。随着液化天然气取代煤炭成为发电的首选燃料，天然气需求的增速尤为惊人。
天然气还具有缓解气候变化的潜力。当用于发电时，天然气的二氧化碳排放量比起煤炭少约50%，比石油少30%，更不必说它所排放的氮氧化物、汞、二氧化硫与颗粒物几乎可以忽略不计。美国能源信息署（eia）预计，到2040年，天然气仍会保持其目前在全球能源市场22%的份额不变，但石油与煤炭的总份额将会大幅下降。
而最坏的情况是，即便联合国政府间气候变化专门委员会（ipcc）已经表明其将全球暖化升温控制在1.5摄氏度内的气候目标，到2040年内天然气仍会满足全球19%的能源需求，仅较现在下降3个百分点。