美国银行（bank of america）称，考虑到现在处于观望状态的资金规模，美股很有可能在其低点反弹的基础上继续走高。
美国银行首席美股和量化策略分析师savita subramanian指出，在这一轮反弹中，美国银行客户的持股比例下滑了三个百分点至57.1%，同时现金持仓上升至近14%，超过了自2005年以来的平均水平。即便在股市从3月末的低点反弹后，现金持仓仍在上升。
不过subramanian表示，考虑到国债市场相对于股市的高估值，大约有近1万亿美元的资金将会回流股市。他在致客户信中称：
“股市的魅力远超债市，尤其是利率已经跌至零附近后，这可能成为资金回流股市的催化剂，从而驱动股市继续走高。”
subramanian指出，标普500指数的股息收益率现在大概是10年期美债的三倍，上一次股市比债市的吸引力超出这么多还是在上世纪50年代。根据factset数据，标普500指数当前的收益率是1.94%，而10年期美债的收益率只有0.66%。
而且，subramanian认为，尽管标普500指数自3月23日以来已经上涨超过35%，但估值优势仍在。股市上涨的背后是因为投资者预期经济将重启、美联储和美国政府采取了大规模的刺激措施，以及潜在新冠疫苗的开发进展。
最新数据显示，美联储的资产负债表已经突破7万亿美元，债券etf持仓已经达到15亿美元。subramanian说：
“虽然我们的经济学家们预测经济进入了二战后最严重的衰退，但市场告诉我们不必担心。现在忽视市场才是危险的。”
与subramanian言论形成鲜明对比的是，，超过三分之二的专业投资者仍将本轮美股反弹视作“死猫跳”。只有10%的人预期经济能v型复苏，75%的人认为经济要更长时间才能复苏，而且路径将是u型或w型。有52%的受访者最担心的是第二波疫情爆发。