外媒称，美债市场的空头们最好重视一下这件事：全球有大量现金正准备涌入并购买美债，这可能会限制收益率的上涨。
近期民主党一统美国三大权力机构的前景推升了通胀预期，使长期美债收益率升至2020年3月以来的最高水平，并接近许多国际投资者有意出手买入的心理价位水平。
对于密切关注着美国的亚洲和欧洲资金管理者而言，在新冠病例激增和疫苗推出缓慢的双重打击下，美债收益率距离峰值可能不远了。而且，当选总统拜登的1.9万亿美元刺激方案可能会在两党势均力敌的国会里面临阻碍，况且国会的很多精力现在还被用于处理弹劾特朗普的程序。
如果10年期美债收益率进入1.25％-1.3％区间，30年期美债收益率进入1.92%至2%区间，欧洲尤其是日本投资者（美国政府债券的最大海外持有者）会买入更多美债。这两种情况并不是遥不可及，仅比再通胀交易失去动力之前的最近峰值高出10个基点，甚至更少。
管理着大约670亿美元资金的bluebay资产管理公司驻伦敦首席投资官mark dowding表示，疫情的蔓延给经济数据带来了下行风险，dowding表示：
“未来几个月，10年期美债收益率应该在1%至1.25%之间波动。如果收益率突破这个区间的上限，bluebay将寻求买入，而30年期美债收益率的关键水平是2%。
外国需求一直是预测债券市场的关键，而目前外资对于美债这种迫在眉睫的“胃口”将带来深远的影响。一方面，它将限制美国纳税人为该国不断膨胀的债务负担（目前约为21万亿美元）提供资金的成本，另一方面也意味着其他资产类别的投资者对美债收益率攀升的担心可能会减少。
全球最大的债券交易商们目前对收益率的下一步走势看法不一。
汇丰银行本周建议购买美债，称其已经“过度”抛售。同时，高盛将10年期美债收益率的年底目标从1.3%上调至1.5%，理由是在民主党的统一控制下，美国可能会出现“更大的财政刺激力度”。
但考虑到经济数据表明经济复苏的故事已经出现“裂痕”，海外买家可能等不到美债收益率升到如此高位。管理着5600亿美元资产的阿伯丁标准投资公司（aberdeen standard investments）驻伦敦的资金经理james athey说：
“围绕着经济前景的风险是巨大的，双向都存在着风险，但我认为更多是下行风险。如果10年期美债收益率达到1.25％至1.30％，我会很乐意增加自己的长期美债头寸。”
华尔街的观察家们也把这一区间视为收益率的下一个大障碍，因为大约1.27％的水平就代表了去年三月份市场狂潮中的峰值。
已经有迹象表明，债券市场的抛售正在吸引买家。上周，投资者抢光了美国财政部拍卖的10年期和30年期债券。未来一周，财政部还将拍卖240亿美元的20年期美债。
对于全球债券市场，很大程度上还取决于亚洲投资者的偏好。截至10月，日本持有约1.3万亿美元的美债，其次是中国，约为1.1万亿美元。
到目前为止，日本买家还在伺机而动。对于这个关键的投资群体而言，现在的收益率还不足以使他们有信心限制潜在的资本损失，尽管日元已达到近期区间的较强水平，并且货币对冲的成本下降了。野村证券的首席利率策略师takenobu nakashima表示：
“除非美债收益率停止上涨，否则从日本流出的资金不会太多。”
nakashima认为，日本买家关注的一个强烈信号是，经对冲成本调整后10年期美债收益率是否持续超过30年期日本国债收益率（目前约为0.65％）。至此，这种情况已持续了大约一周。
日本alliancebernstein的固守投资组合经理masahiko loo称：
“日本投资者倾向于在确认收益率已经触顶后大举买入。除非10年期美债的收益率升至1.3%，否则不会出现大规模资金外流，因为按照当前水平，除去对冲成本后收益只有大约80个基点，在这些水平之下的买入可能只是空头回补。”
而且，去年日本的收益率出现攀升之后，诸如寿险公司等投资者可能也乐于把资金留在日本国内。
债券市场的下一步还取决于美联储有关其债券购买计划的信号。alliancebernstein驻伦敦的资金经理john taylor说：
“与其他市场相比，美国国债具有明显的收益优势。对冲货币的成本极低，如果收益率差距进一步扩大，全球资金流将有可能流入美国市场。”
目前全球约有17万亿美元的债券收益率都为负数。
沙特的国家商业银行（national commercial bank）已经招聘顾问，想趁着投资者对收益率的渴望，挖掘美元债券市场的赚钱机会。据说阿联酋国内的银行也已经在行动。
根据声明，沙特的国家商业银行已经授权花旗集团、阿联酋nbd pjsc、高盛集团、摩根大通、三菱ufj金融集团、ncb资本和渣打银行作为牵头经办人和账簿管理人，为潜在的伊斯兰债券发行做准备。