由于对意大利政治动荡和该国对俄罗斯天然气进口依赖的担忧日益加剧，对冲基金对意大利国债进行了自全球金融危机以来最大的押注。
根据标准普尔全球市场情报公司（s&p global market intelligence）的数据，本月投资者做空意大利债券的总规模达到了2008年1月以来的最高水平，超过390亿欧元。
“就天然气价格的走势而言，它是最容易受到影响的国家，而且政治充满挑战”，管理着约1060亿美元资产的bluebay asset management首席投资官mark dowding说。他正在使用期货衍生品做空意大利10年期国债。
国际货币基金组织上个月警告说，俄罗斯的天然气禁运将导致意大利和其他三个国家的经济萎缩超过5%，除非其他国家分享自己的供应。意大利也被投资者认为是最容易受到欧洲央行加息和结束债券购买计划影响的国家之一。
意大利总理马里奥·德拉基（mario draghi）今年7月辞职，他的民族团结联盟政府解体。提前选举现在定于9月举行，民族主义领袖乔治亚·梅洛尼（giorgia meloni）被认为是成为下一任总理的领跑者。周三，德拉基呼吁参加选举的政党兑现意大利的金融改革承诺。
由于长期存在的政治不确定性以及对该国未偿付的2.3万亿欧元政府债券的担忧，做空意大利国债此前一直是一项非常有利可图的交易。不过也有基金经理人对该交易仍持谨慎态度，认为欧洲央行最近宣布的传导保护工具将限制收益率的上升空间。
最近几周，意大利国债已经被大幅抛售，10年期国债收益率飙升至3.7%的水平。值得一提的是，收益率达到4%常常被视作死亡线，因为在这个水平的发债成本下，意大利的财政负担不可持续，主权违约风险会大增。然而，今年6月中旬前后以及本周，意大利10年期国债一再挑战4%的红线，市场因此担忧欧债危机会再次重演。